• <form id="wcov3"><span id="wcov3"></span></form>
    <wbr id="wcov3"></wbr>
      <strike id="wcov3"></strike>

      1. <nav id="wcov3"><listing id="wcov3"></listing></nav>

        1. <em id="wcov3"><span id="wcov3"></span></em>

          銳捷網絡IPO過會:業績下滑依靠補助,和供應商數據出入

          首頁 > 觀點 >正文

          【摘要】

            商務貝博體育投注 原創  ·  2021-12-03 10:09
          銳捷網絡IPO過會:業績下滑依靠補助,和供應商數據出入 - 貝博體育官網
          作者: 商務貝博體育投注   



          文/周 蘇

          12月2日,銳捷網絡股份有限貝博體育官網(下稱“銳捷網絡”)擬深交所創業板IPO上會大考獲通過。此次IPO,銳捷網絡擬發行新股不超過68,181,818股,保薦機構為中信證券,審計機構為華興所。

          銳捷網絡是行業領先的ICT基礎設施及行業解決方案提供商,主營業務為網絡設備、網絡安全產品及云桌面解決方案的研發、設計和銷售,此前是由上釋崠博體育官網星網銳捷分拆出來。

          業績依靠補助 償債能力不及同行

          據招股書,2018年至2021年1-6月(下稱“報告期”),銳捷網絡實現營收分別為428,240.89萬元、521,995.53萬元、669,783.71萬元、337,019.67萬元,2019年、2020年分別較上一年度增長21.89%和28.31%。同期,銳捷網絡的凈利潤為32,762.63萬元、36,801.95萬元、31,042.00萬元、22,278.33萬元,2019年和2020年分別同比增長12.33%、-15.65%。

          顯然,在營業收入穩步增長的同時,銳捷網絡2020年的凈利潤出現了下滑,這一增收不增利的情況或與其產品毛利率變動有關。

          報告期內,銳捷網絡的綜合毛利率分別為46.07%、45.43%、38.16%、37.98%,主營業務毛利率分別為47.20%、45.93%、39.24%和39.07%,均呈現逐年下落趨勢,且低于同行上釋崠博體育官網的毛利率均值。對此,銳捷網絡表示主要系產品類型、結構等差異所致。

          另據招股書,2018年至2020年,銳捷網絡收德淠稅費返還金額分別為19,784.89萬元、17,592.91萬元、22,206.34萬元;同期計入當期損益的政府補助分別有5,272.96萬元、6,614.92萬元、2,655.92萬元。上述兩項金額合計占各期利潤總額的比例分別為80.06%、70.55%、99.56%,銳捷網絡的業績或嚴峻依靠政府補助和軟件產品稅收優惠。

          同時,銳捷網絡的資產負債率明顯高于同行業可比上釋崠博體育官網,償債能力明顯遜于同行。

          2018年至2020年,銳捷網絡資產負債率分別為62.88%、67.24%、72.07%,流淌比率分別為1.50、1.33、1.21,速動比率分別為0.93、0.78、0.64。同期,同行業可比上釋崠博體育官網資產負債率平均值分別為35.56%、36.69%、32.46%,流淌比率分別為2.17、2.29、2.73,速動比率分別為1.85、1.97、2.44。值得注意的是,2018年和2019年,銳捷網絡進行了兩次現金分紅,合計金額超7億。

          關聯交易頻繁 與供應商數據“打架”

          據公開信息,星網銳捷分拆銳捷網絡后,星網銳捷仍擁有對銳捷網絡的操縱權,雙仿淠主業結構將更加清晰,銳捷網絡將依托深交所創業板貝博體育平臺獨立融資,促進自身業務的進展,進一步提升盈利能力和綜合競爭力。

          但是,雙仿淠關聯交易仍極為頻繁,星網銳捷既是銳捷網絡的供應商,也是其客戶,銳捷網絡能否保持獨立值得關注。

          據招股書,銳捷網絡代工服務全部由星網銳捷提供,代工生產的產品主要為交換機、無線產品、路由器及安全網關等,同時采購內容還包括原材料、軟件及技術服務等。

          2018年至2020年,銳捷網絡對星網銳捷的采購金額逐年增加,分別有15,443.70萬元、20,675.62萬元、28,474.58萬元,均排在當年度供應商采購額的前五名。與此同時,銳捷網絡向星網銳捷銷售商品及材料、提供服務的銷售收入分別為593.34萬元、1,224.55萬元、2,348.22萬元,也呈現逐年增加的趨勢。

          值得關注的還有,銳捷網絡與多家供應商出現了供銷數據不一致的情況。

          據招股書,銳捷網絡的產品主要采納純代工模式和代工代采模式進行生產,主要采購內容包括整機設備、原材料和代工服務。報告期內,銳捷網絡采購整機設備的金額分別為127,496.58萬元、142,875.60萬元、231,812.86萬元、125,872.86萬元,占各期采購金額的比例為52.17%、46.84%、47.03%、46.25%,其中購買交換機的金額為43,035.89萬元、47,014.50萬元、91,840.80萬元、39,523.30萬元。

          報告期內,銳捷網絡向湖南恒茂高科股份有限貝博體育官網(下稱“恒茂高科”)采購交換機的金額分別為4,507.21萬元、9,051.38萬元、13,394.36萬元、5,843.28萬元。

          2021年8月18日,恒茂高科因資產評估機構被貝博體育證監會立案調查尚未結案,被深交所中止發行審核。其招股書披露,2018年和2019年向銳捷網絡銷售交換機類產品金額分別為6,585.96萬元、9,297.42萬元,與銳捷網絡披露的采購金額均存在差異。

          另外,在銳捷網絡整機設備的供應商中,共進股份和深圳市智微貝博體育下載貝博體育股份有限貝博體育官網(下稱“智微貝博體育下載”)為貝博體育官網前五大供應商之一,但二者披露的銷售數據與銳捷網絡的采購數據無法對應。

          共進股份為上交所主板上釋崠博體育官網,2013年起進入到銳捷網絡代工廠商名單中,并逐漸展開進一步合作。2020年,銳捷網絡對共進股份的采購金額為70,857.40萬元,占當期采購總額的14.38%。而共進股份2020年年報披露的對第五大客戶的銷售額為70,148.41萬元,與銳捷網絡的采購金額最為接近,但仍有708.99萬元的差額。

          智微貝博體育下載則是于今年7月1日遞交了IPO申報材料,擬于深交所主板上市。據其招股書,2018年至2020年,智微貝博體育下載對銳捷網絡的銷售收入分別為16,776.03萬元、19,348.92萬元、27,749.11萬元,與銳捷網絡披露的采購額也不一致。

          如今銳捷網絡順利過會,將很快登陸深交所創業板,應加強信息披露的真實準確,保持獨立進展,維護中小股東的利益。


          上一篇文章                  下一篇文章

          商務貝博體育投注

          作者的其他文章
          評論:
            . 點擊排行
            . 隨機閱讀
            . 相關內容
            欧美日韩一本无线码专区|色欧美洲亚另类图|亚洲国产在线2o20|国产欧美丝袜不卡在线-大香伊蕉在人线观看811|亚洲欧美专区中文字幕|欧美亚洲日本国产黑白配